一、消息面

1、上证指数震荡小跌，收盘报3410跌6点，成交量未能持续放大，预计维持区间震荡走势为主；IF、IH和IC股指期货震荡走势，涨跌互现。对股指期货及A股后期的投资机会仍保持积极乐观的态度，关注逢低买入机会为主。

2、基差：螺纹272, 热卷67，铁矿石130，焦炭—265。

3、生产利润：螺纹钢毛利53元/吨，热卷200元/吨，电炉毛利88元/吨，焦炭利润600元/吨。

二、走势点评

螺焦矿冲高回落，高位震荡走势。RB2105收3914，涨40（1.03%）；J2105收2417.5，涨15（0.62%）； I2105收912，涨7（0.77%）。

螺纹：终端整体需求放缓，螺纹去库速度环比大幅放缓，成材消费淡季来临；高库存与高价格进入冬储的风险还是很大的，钢材暂难有进一步上行动力。短期预计维持高位震荡走势为主，目前短流程成本在3700—3800区间，12月份螺纹难有趋势性交易机会，短线交易为主。

铁矿石：淡水河谷的产量预估不及预期和库存持续下降的影响，铁矿石维持强势，再创近期新高。临近交割， 2101合约快速收敛于现货，基差修复行情基本运行完毕；由于成材消费进入淡季，随着铁矿石持续走高，钢厂利润不断萎缩，钢材产量也在逐步下降，原料冬储需求力度预计较有限；此外上周大商所连续对铁矿石出台监管文件，短期铁矿石的政策压力较大。外矿供应不及预期与需求即将下滑&监管压力的博弈影响铁矿石价格走势，预计铁矿石上方空间预计有限，目前估值已高，波动较剧烈，注意下跌风险，激进投资者逢高沽空。

焦炭：焦炭第八轮现货提涨50元/吨落地，市场预期本月仍有一到两次提涨，市场情绪较为积极，目前已经累计涨幅八轮达400元/吨。供应方面仍偏紧，近期去产能政策仍在严格推进，焦企生产积极性高，但因环保问题开工有明显下降，供应收缩，焦企库存维持低位，出货顺畅，焦炭供应紧张格局有扩大之势，焦企挺价意愿强烈。需求方面，虽然目前唐山和河南地区钢厂存在阶段性因天气原因的环保限产，多限烧结，但钢厂高炉开工率仍维持高位，对原料需求存在刚性支撑，且目前钢厂焦炭库存处于较低水平，后续仍有补库需求。总体来看，焦炭供需偏紧的格局仍将延续，对焦炭价格的上涨形成有利支撑。目前焦化厂焦炭出厂价折合盘面2450元/吨，焦炭回调空间或有限，偏多交易，或者进行买焦炭空铁矿石的对冲操作。