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金元期货黑色产业链跟踪报告20210715：钢厂利润修复，黑色震荡偏强运行
作者：陈旺 汤祚楚
| 来源：投资咨询部
| 点击数：1918
| 日期：2021-07-15
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市场点评
钢材：本周螺纹钢表观需求周环比回升，热卷需求相对平稳，今天公布的宏观数据来看固定资产投资持续恢复，制造业投资两年平均增速加快，需求预期仍然向好。供给端来看，碳减排背景下对于下半年钢厂减产持有较强预期，后期关注减产的节奏。综合来看，供需支撑下钢价震荡偏强运行。
铁矿石：供应方面，外矿发运正逐步进入淡季，近期澳巴矿的发运总量进一步下降，其中澳矿降幅明显，当前铁矿库存总量和结构性矛盾犹在。随着钢价大幅上涨，钢厂利润得到修复，钢厂对中高品矿采购需求得到支撑。虽然继安徽、甘肃之后，江西表示全面完成国家下达的压减产量任务，下半年粗钢压减的风险仍存。短期受益于基差修复，铁矿石震荡偏强运行。
焦炭：当前焦炭提降范围扩大，焦炭市场情绪有所转弱，但焦化企业利润仍维持在较高水平，整体开工率维持稳定。短期钢厂开工较为稳定，原料采购较为刚性，不过受制于下半年粗钢压减的政策预期，焦炭期价估值相对低位。短期在钢价上涨的提振下，焦炭期价震荡偏强运行。
焦煤：因那达慕节假日，中蒙口岸均处于闭关休市状态，短期蒙煤进口量仍难以大幅增加，进口煤供给仍然紧张，即使国产煤有所增产，但是仍然难以弥补当前缺口。需求端来看，焦化现货利润处于高位，焦化企业开工稳定，对于焦煤需求良好。考虑到焦煤估值偏高，焦煤偏震荡运行。
动力煤：目前高温天气影响，多地陆续出现用电高峰，与此同时在电厂库存偏低状态下，采购需求对于高位煤价有较强支撑。在市场保供政策压力下坑口价格表现偏弱，盘面则在旺季预期以及基差修复的情况下近日维持偏强运行状态。不过国家发改委准备投放超过1000万吨煤炭储备，政策风险使得动力煤价格转为高位震荡。
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