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金元期货黑色产业链跟踪报告20210719：淡季影响减弱，黑色易涨难跌
作者：陈旺 汤祚楚
| 来源：投资咨询部
| 点击数：1911
| 日期：2021-07-19
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市场点评
钢材：6 月下旬开始，多个省份陆续报出实现全年粗钢产量压降的消息，而且机构统计武钢、马钢等 19 家钢厂公布的下半年检修计划，这使市场对下半年钢铁供给收缩预期得到强化。需求方面，6 月地产开工及施工面积回暖，制造业投资出现改善，钢材出口依旧强势。随着淡季效应减弱，钢铁需求边际回升，叠加供给收缩预期，预计钢价仍将维持震荡偏强运行态势。
铁矿石：随着7月以来外矿发运的持续回落，后续到港量将再度趋紧，需求来看日均铁水产量进一步恢复，重回230万吨以上。近期成材端价格涨幅强于原料端，对于铁矿石价格形成正反馈。不过由于下半年粗钢产能压缩预期，铁矿石仍然在基差以及强现实的支撑下震荡偏强运行。
焦炭：近期焦化企业开工平稳，需求端在钢厂铁水产量回升的情况下也有支撑。不过焦炭需求前景也是受制于下半年粗钢产量压减预期，叠加焦化企业高利润的回调压力，焦炭期价高位震荡运行。考虑到目前成本端支撑较强，以及钢厂减产力度尚需观察，预计焦炭延续高位震荡走势。
焦煤：在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，国内焦煤供给仍然偏紧。需求来看，目前焦炭现货价格虽有所回落，但是焦化企业利润高位，焦煤采购需求依然良好。虽然目前焦煤供给偏紧支撑，但是焦煤交割月临近，焦煤高位震荡思路为宜。
动力煤：从近期的情况来看，七一过后的煤炭保供力度有一定提升，此前停产煤矿陆续恢复生产，而且煤炭核增产能也在逐步释放。但是部分地区用电负荷持续创新高，季节性需求旺盛，叠加下游部分电厂库存仍处于偏低水平，供需矛盾仍然突出。在现货价格再度上扬的背景下，预计动力煤震荡偏强运行。
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