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金元期货黑色产业链跟踪报告20211129:供需边际变化,黑色走势有所分化
作者:陈旺 汤祚楚 | 来源:投资咨询部 | 点击数:2771 | 日期:2021-11-29


    市场点评

    钢材:近期已没有大范围的停电限产,但是钢材供应延续了一个月以来的下行趋势。不过考虑到当前钢价和利润水平修复的情况,短期内钢企存在增产动机。随着地产融资管控有所放松,钢铁需求预期有所改善,同时钢材表观消费量环比回升,钢材呈现去库状态。预计钢价进一步下行空间有限,未来或将企稳震荡。
     
    铁矿石:上周铁水产量继续微降,需求低迷下铁矿石港口库存继续积累。不过大部分钢厂今年已经完成降产或者平控的任务,后期钢厂限产压力缓解,铁矿石需求或将边际改善。供应方面,上周澳巴发运环比大幅增加,短期也是加大了港口铁矿石的累库压力。不过需关注变异病毒对于供应的影响,预计矿价将震荡偏强运行。
     
    焦炭:目前焦化企业生产利润不佳,生产企业主动检修,补库积极性下降,同时环保限产依旧较为严格,开工率保持较低水平。需求端来看,日均铁水产量维持在200万吨左右,铁水产量有边际改善预期。短期焦炭现货绝对价格仍然偏高,目前仍然处于下跌周期中,特别是煤焦产业链负反馈,焦炭价格继续承压运行。
     
    焦煤:随着原煤产量大幅增加,且近期煤矿出货受阻,部分煤矿开工率略有下降。电煤紧张缓解后释放配煤资源,焦煤供应偏紧格局有所缓解。不过目前焦化企业利润不佳,生产企业主动检修,补库积极性下降,同时环保限产依旧较为严格,开工率仍继续下滑。综合供需两端来看,焦煤期价还将承压运行。
     
    动力煤:虽然旺季来临,需求量保持较高水平,但是得益于保供政策,下游电厂库存明显上升。随着气温的下降,电厂有进一步补库需求。供应来看,煤炭企业日均产量较前期有了明显提高,供给端紧张局面缓解。考虑到煤炭保供政策支撑以及短期煤炭调控压力难放松,预计煤炭价格继续承压运行。