市场分析

前期巴西政府出台政策强硬压制乙醇价格，原糖价格升水巴西含水乙醇价格，导致 7 月下半月巴西糖产量已经从同比减产转为同比增产，而且巴西中南部最新的压榨数据产量、甘蔗含糖量以及制糖比均有明显的回升，国际糖价一度承压运行。不过在原糖经历了较大幅度的回调后，开始吸引国际买盘，原糖价格触底反弹。相比于国际市场，国内的情绪暂时偏悲观，郑糖在旺季不旺的背景下震荡偏弱运行。中秋节将至，在前期价格大幅下行的过程中，“买涨不买跌”的情绪或导致购买需求后移。同时目前对应国内价格，配额外进口食糖倒挂明显，对于进口抑制作用仍将持续。综合来看，建议郑糖以震荡反弹思路操作，SR2301 三季度预计总体在 5500-5800 元/吨区间内运行。

风险因素

国际油价波动超预期、巴西产量超预期、巴西含水乙醇价格波动超预期、国内消费不及预期

 金元期货白糖行情分析20220815：需求偏弱，白糖低位震荡.pdf